摘要： 09月24日国务院新闻办公室举行新闻发布会请中国人民银行行长潘功胜、国家金融监督管理总局局长李云泽、中国证券监督管理委员会主席吴清介绍金融支持经济高质量发展相关情况，是我国吹响了货...

09月24日国务院新闻办公室举行新闻发布会请中国人民银行行长潘功胜、国家金融监督管理总局局长李云泽、中国证券监督管理委员会主席吴清介绍金融支持经济高质量发展相关情况，是我国吹响了货币政策转折的冲锋号。

在09月26日召开的中共中央政治局会议上提出了多项政策措施，并特别指出意识到“经济运行中新的情况和问题”，全年经济目标从“坚定不移完成”到“努力完成”的态度变化，凸显了政策出台的必要性和紧迫性；会议做出了明显的政策转折：“加大财政货币政策逆周期调节力度”标志着宏观政策的转向加码。这次会议对财政政策、货币政策做了具体部署，围绕房地产、资本市场、促进内需、帮助企业渡过难关、守住兜牢民生底线等方面也提出了系统措施应对。

这次会议是政策大转折的宣言书！

随后各部门紧急发声，配套出台相关政策和应对措施，并通过多轮新闻发布会向全社会公布具体情况和进展，及时向全民沟通和释疑。

一个多月以来，这些政策和措施主要围绕以下几个方面。

一是努力提振资本市场。

资本市场是我国居民财富聚集的重要场所，也是重要资产载体。资本市场不仅对居民，对企业、对经济发展都有着举足轻重的作用。

我在本号发的《当前消费为何这么弱？大多没有说到点子上》一文中，做出了部分说明。

（详文请阅：当前消费为何这么弱？大多没有说到点子上 )

近些年，因股票市场的跌跌不休，居民财富大幅大幅缩水。

大陆A股总市值和香港股市总市值最高时约150万亿，几年下来减少约50万亿元。而我国最有消费能力的中产以上家庭大部分都在股票市场持有一定的市值，即使不直接持有股票，也持有各种基金。中证协报告透露到2021年底我国股民超过1.97亿人，中国证券业协会发布的《2021年度证券公司投资者服务与保护报告》显示中国的基金投资者数量超过7.2亿，其中约有30%投资的是股票市场，也就是说有2亿多投资股市的基民。股市的连年下跌会影响多少个家庭，虽没有准确的数据来定量，但定性的结论不言而喻。

资本市场的繁荣能直接增加居民财产性收入，提高居民的消费信心，进而提高社会的消费能力和水平。

此外，资本市场的繁荣有利于资源要素快速高效配置，对推动经济发展特别是科技创新和新质生产力发展 有重要促进作用。如果资本市场没有了投融资功能，不能为一级市场的风险投资和股权投资提供通畅的退出和循环投入的通道，这个创业投资退出的再循环就出现肠梗阻，也会影响科技创新的发展。目前，在IPO数量有限的情况下，并购重组作为资本市场高效配置资源的一种有效手段正在慢慢发挥作用。

国家出台支持中长期资金入市、创设新的政策工具等等系列措施，提振资本市场促进发展繁荣可谓是一石多鸟之举！

二是促进房地产市场止跌回稳。

房地产市场涉及面广影响范围大。房地产经过二十多年的发展，形成了土地财政是我国地方政府的主要资金来源模式，我国居民大约70%的财富也沉淀到了房产上，以房地产为基础资产发行的的债券信托等规模巨大的理财产品、巨额银行贷款、居民动用六个钱包购置的未交付房产等都牵涉面甚广。房地产上下游产业链规模庞大，房地产拉动的GDP最高一度占到30%左右。

这次在国家层面通过一系列的政策组合拳来遏制和扭转房地产市场的颓势，促进楼市止跌回稳，防范系统性风险，稳定和提振各方信心等都作用巨大。

虽然金融财政的系列组合政策可在短期内一定程度上缓和这种颓势，房地产市场要真正走出低迷状态可能需要相当长的时间，但这毕竟让大家看到了止跌回稳的好迹象。

三是化解沉重的地方债务。

据公开的数据：截至2023年末，全国地方政府债务余额为40.74万亿元。‌其中，一般债务余额为15.87万亿元，专项债务余额为24.87万亿元‌。截至2024年7月末，全国地方政府债务余额进一步增加到42.8万亿元。其中，一般债务为16.24万亿元，专项债务为26.56万亿元‌。地方城投类债务总额约为70万亿元。‌根据不同来源的数据，地方城投类债务的总额有所不同，但大致都在这个范围内。

具体来说，地方城投类债务主要包括由地方政府通过平台公司借入的债务，这些平台公司如城投、国投、交投等。据估计，这部分债务的规模在130-150万亿元之间‌。此外，全国城投平台的有息债务规模合计为59.66万亿元。

为了更好地理解这一数字，可以将地方城投类债务与地方政府债进行对比。地方政府债的规模在20-30万亿元之间，而城投类债务的规模明显更大‌。这表明，城投类债务在地方政府总体债务中占据较大比例。

规模巨大的地方债务导致基层出现众多经济问题、市场问题和法纪问题等，这次出台规模巨大的财政支持政策，也是大家的关注焦点，尤其在具体规模上颇受有些中外机构猜想。

要我说此次规模是次要的，更重要的是管理层开始动手大规模来解决这个问题，以时间换空间，一次规模不够，也会有第二次第三次的。毕竟，只要走在正确的道路上，虽说可能慢点，但对因债务衍生的系列问题的解决让大家看到了希望，那些被欠债的企业、被拖欠工资的居民、那些债务链条上的相关者都会受益。

这对促进投资和消费、促进国民经济良性循环起到了良好作用。

四、拟出台民营经济促进法

这几年民间投资一直弱于政府投资，原因是多方面的，这里不再赘述。

政治局会议要求进一步规范涉企执法、监管行为。要出台民营经济促进法，为非公有制经济发展营造良好环境。这是在增强企业家信心，发展民营经济，充分释放市场活力。

民营企业和民营经济是国家经济中的重要力量，他们在创造就业、开展科技创新、贡献税收、创造GDP等方面都起到了重要作用，可以说民营经济活则国民经济兴。正在征求意见的《民营经济促进法》从保护、鼓励、支持、引导和发展民营经济的多个维度，制定了一系列条款。这是对民营经济的保驾护航！

其他方面的政策不再详述，从以上关系到国计民生的四个方面涉及到的系列政策措施可以看出，这次国家是有备而来，不仅在经济上是一次大的政策转折，在金融上也是一次大的政策转折，对股票市场更是一次大的政策转折。

并且，如果目标没有达到，还有系列的储备政策待时而出。

这是一次有计划有目标的政策大转折，现在只是达到了初步目标，大家的信心刚刚开始恢复，房地产目前刚刚看到了止跌企稳，资本市场也才荡起了一阵涟漪，经济螺旋的负向循环开始扭转。

刚刚过去一个多月，政策的效果还未充分显现，大家的信心全面恢复还有距离，居民的资产负债表还没有充分修复，整体企业的收入和利润增长还在途中，科技创新也还在勇攀高峰的路上，在面临着难得的历史机遇的同时经济发展也面对着内外部多种挑战，后续的政策连环拳也会视情况待时而动。

所以，政策支持远没有结束，A股行情才刚刚开始！