【兴证非银】南华期货20为什么买不了新股申购深圳股票代码24年三季报点评

业绩符合预期，境外业务支撑增长南华期货发布2024年三季报，前三季度分别实现营业总收入和归母净利润44.61、3.58亿元，同比分别-8.0%、+20.1%；加权平均ROE同比+0.77pct至9.33%；其中单三季度实现归母净利润1.28亿元，环比-11.4%。利息净收入成为业绩增长主要支撑。收入端，2024年前三季度公司分别实现手续费净收入、利息净收入、投资收益+公允价值变动损益、其他业务收入（净额法）4.00、5.20、0.10、0.38亿元，同比分别-9.4%、+25.3%、-86.8%、-39.1%；成本端，管理费用同比+7.0%至5.22亿元，利润稳健增长推动净利润率（净额法）同比提升3.84pct至35.9%。手续费收入受交返减少拖累，境内业务长期受益于行业高质量发展。手续费净收入主要由境内期货经纪业务贡献，今年以来受益于大宗商品波动率增大，期货市场交投保持活跃，前三季度全国期货市场累计成交额同比+3.75%，收入下降预计主要受量化交易手续费返还取消和交易所返佣减少影响。近期监管部门出台政策支持期货行业高质量发展，包括维护期货市场公平交易、支持中长期资金开展期货和衍生品套期保值、支持期货公司拓宽资本补充渠道等，有望进一步提升期货市场交易活跃度，推动期货行业高质量发展，境内业务有望长期受益于利好政策释放。境外高利率环境下利息净收入维持高增速。利息净收入主要来源于境外业务贡献，今年3月公司公告新增美国洲际交易所清算会员资格，主流交易所清算牌照趋于完善，截至三季度末公司合并口径客户保证较年初+35.0%至391.89亿元，预计随着境外业务扩张客户保证金同样保持稳步增长，叠加今年以来联邦基金目标利率整体维持高位区间，共同支撑利息净收入增长。中长期来看，美联储开启降息周期，9月FOMC会议公布降息50bp，点阵图显示2024年目标利率区间为4.25%-4.5%，2025年为3.25%-3.5%，意味着今明年降息节奏和幅度均相对可控，看好公司依托境外客户保证金增长实现以量补价。持续看好南华期货在境外业务上的领先优势，期货市场对外开放深化将推动境外客户权益稳健增长，境内业务有望长期受益于期货市场扩容和利好政策释放，共同驱动业绩增长。 作者利益披露：转载，不作为证券推荐或投资建议，旨在提供更多信息，作者不保证其内容准确性。