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摘要： 会议要点1、公司基本情况· 公司的核心业务分为两大块：轴承和超硬材料。轴承业务主体位于洛阳轴承研究所，而超硬材料业务主体为郑州磨料磨具磨削研究所。两大业务均成立于1958...

会议要点

1、公司基本情况

· 公司的核心业务分为两大块：轴承和超硬材料。轴承业务主体位于洛阳轴承研究所，而超硬材料业务主体为郑州磨料磨具磨削研究所。两大业务均成立于1958年，具备行业内唯一的综合性研究院所背景，研发实力雄厚。

2、轴承业务

· 轴承业务2023年收入约为7.2亿，分为特种轴承、大型特大型轴承（包含风电轴承）和精密机床轴承三小类。特种轴承主要服务国防军工，收入为4.3亿；大型特大型轴承收入为2.1亿，其中风电轴承为1.2亿；精密机床轴承收入约8000万。特种轴承面临增长压力，但订单有复苏迹象；大型特大型轴承，尤其是风电轴承，增长势头良好，预计年增速超过50%；精密机床轴承收入与去年持平。

3、超硬材料业务

· 超硬材料业务2023年收入为4.8亿，毛利率约57%，盈利能力强。主要产品为托运开源模具，形态为砂轮，下游应用领域包括半导体和汽车LED工模具。半导体领域收入为2.5亿，汽车制造及其他领域为2.3亿。增长势头良好，尤其在半导体行业。金刚石复合片用于石油钻探，收入11.2亿，保持20-30%的增长速度。培育钻石去年收入5000万，计划今年达到6000万，毛利率约30%。六面顶压机业务收入下降，毛利率较低。

4、风电轴承业务展望

· 风电轴承业务订单充足，与东方电气等主要客户合作良好。主轴轴承和齿轮箱轴承毛利率约为30%。海风项目预计将带来订单增长，公司产能处于饱和状态，但计划提升产能以满足未来需求。公司目标是到“十四五”末，风电轴承收入达到4亿。

5、其他业务及市场展望

· 公司未来展望包括培育钻石项目的进展，预计明年上半年实施完成，预计销售收入1.2到1.5亿。金刚石复合片业务与石油钻探景气度相关，保持稳定。轴承业务各产品毛利率稳定，特种轴承约50%，大型特大型轴承20-30%，预计未来保持稳定。

Q∓A

Q：公司在风电行业的主要客户有哪些？风电轴承的订单情况如何？

A：我们主要的客户包括东方电气、中车和中船海装，这三家的订单量比较大。目前，主轴轴承和齿轮箱轴承的订单占比在持续提升。今年上半年，我们与东方电气合作，提供了25兆瓦风电主机所需的主轴轴承和齿轮箱轴承。

Q：风电轴承的主轴轴承和齿轮箱轴承的毛利率水平大概是多少？

A：目前，主轴轴承和齿轮箱轴承的毛利率大致在30%左右。

Q：近期海风相关政策的催化对公司的影响如何？预计海风招标项目何时落地？

A：我们感受到订单的饱和状态非常明显。自今年以来，订单状况一直较好，出货量主要集中在大兆瓦机型。预计这些大规模的海风招标项目会逐步落地。

Q：公司在风电轴承方面的产能情况如何？未来如何提升产能？

A：目前，我们没有细分主轴轴承和齿轮箱轴承的产能，但齿轮箱轴承的产能稍低一些。去年风电轴承的产值为1.2亿元，今年可能会达到2.5亿元。我们计划到十四五末，将大型特大型轴承的收入提升至5亿元，风电轴承的收入提升至4亿元。

Q：特种轴承今年的业绩预期如何？

A：我们预计今年特种轴承的业绩会有所承压，全年目标是控制在下降幅度10%以内。

Q：公司定增项目中培育钻石的进展如何？

A：目前，培育钻石项目在募集资金到位之前已经开始现金投入。预计明年上半年项目实施完成后，NPCVD设备将达到300台以上。按照当前黑钻石毛坯的价格，预计销售收入大致在1.2到1.5亿元之间。

Q：公司对下半年机床业务的情况有何判断？

A：目前，我们在机床业务方面的感受还不明显。

Q：从下游行业来看，有没有一些特殊的迹象？

A：目前没有明显的特殊迹象。

Q：公司对培育钻石的产能和未来价格、毛利率的判断是什么？

A：公司用于生产培育钻石的设备是NPCVD，主要目的是为了第二阶段产品的应用，如散热材料和光学窗口片。去年公司实现了一百多万的销售收入，尽管不多，但这是一个重要的突破。预计到明年，NPCVD设备可能会超过300台，主要用于生产培育钻石。通过销售培育钻石，可以弥补设备的折旧和其他费用，同时通过工艺研究实现技术迭代。当前培育钻石的价格处于低位，毛利率大约在30%，这是一个合理的盈利水平。未来，随着生产成本的下降，培育钻石可能会分为大克拉和小克拉两种用途，大克拉的用于珠宝，小克拉的用于装饰，市场容量可能会扩大。

Q：公司各类轴承业务的收入占比是多少？

A：特种轴承收入为4.3亿，大型特大型轴承收入为2.1亿，精工轴承收入为8000万。

Q：特种轴承业务今年面临的压力主要原因是什么？未来是否会回到正常水平？

A：特种轴承业务今年面临压力，但我们认为未来会回到正常水平，目前已经有比较明显的迹象。

Q：公司对超级材料和半导体订单的接单情况和行业发展增速的看法是什么？

A：今年超级材料和半导体订单的景气度明显提升，我们对全年持乐观态度。主要原因是下游厂商订单增加，以及公司进入了一些新领域的布局，如第三代半导体碳化硅领域的加工工具开发。

Q：公司超级材料和半导体业务的外销比例是多少？

A：公司超级材料和半导体业务几乎没有出口。

Q：公司对超越模具未来的规划布局和产能增速的展望是什么？

A：公司对超越模具未来的规划布局和产能增速有一定的展望，但具体细节未在此次交流中详细说明。

Q：公司在风电轴承市场的市占率和主要客户有哪些？

A：目前我们的风电轴承产能较低，即使按照规划明年达到4亿元的产能，在整个风电轴承市场中市占率仍然较低。整个风电轴承市场的生产容量大约在80到100亿元之间。我们的主要客户包括东方电气、中车、株洲和中山重工。我们主要是与这些客户在新机型研发阶段同步进行配套研发。

Q：公司在技术路线上的选择和布局如何？

A：我们目前全部采用滚动轴承技术。各种技术路线各有特点，并不冲突。我们认为在不同的应用场合上，各种技术都有其适用性。

Q：公司与其他轴承企业相比有哪些特点？

A：每个轴承企业都有自己的特点和优势。如果某家企业的技术明显优于其他企业，那么其他企业就会被淘汰。既然大家都能在市场上共存，说明各有长处。

Q：公司在下游风电企业中的市占率如何？

A：我们没有具体分析在下游风电企业中的市占率。通常是在研发阶段与客户合作，具体市占率数据没有详细统计。

Q：公司与国机集团其他上市公司之间是否有技术协作或合作项目？

A：目前与国机集团其他上市公司的技术协作和合作项目不多。我们与东方电气有战略合作协议，集团内部会进行一些联合研发，特别是在国家强调科技创新的背景下。

Q：公司六面顶压机市场需求下降的原因是什么？

A：前几年培育钻石市场火热，带动了一波设备装机高峰。但由于需求没有跟上，导致行业周期性调整。预计调整几年后会恢复正常。

Q：公司培育钻石业务的毛利率水平如何？

A：目前培育钻石业务的毛利率大约在30%左右。

Q：公司金刚石复合片业务的下游主要客户和未来展望如何？

A：金刚石复合片主要用于油田开采，与油田景气度相关，近年来保持稳定。目前客户主要在国内，国内客户占70%左右，国外客户占30%左右。

Q：公司轴承业务各个产品的毛利率水平如何？

A：特种轴承的毛利率大约在50%左右，技术要求较高。普通轴承大约在30%左右，大型和特大型轴承（包括风电轴承）毛利率在20%到30%之间。预计未来毛利率会保持相对稳定。

Q：公司的主轴轴承和偏向内角轴承的市场占比分别是多少？齿轮箱轴承的出货体量有多大？

A：目前，主轴轴承的市场占比超过了50%，偏向内角轴承的市场占比大约是10%，剩余的40%左右为其他类型的轴承。

Q：这三种轴承的毛利率水平是否有差异？

A：毛利率水平有所不同。目前，主轴轴承的毛利率大致在30%，而齿轮箱轴承的毛利率也相对较高，整体风电轴承的毛利率在20%到30%之间。

Q：齿轮箱轴承目前占比较低的原因是什么？

A：齿轮箱轴承占比较低的原因是产品开发的时间先后不同，齿轮箱轴承的开发相对较晚，因此目前的市场占比还不高。

Q：公司的风电产能未来预计将达到多少？各类轴承的分配比例是怎样的？

A：公司的风电产能未来目标是达到4亿元左右，但公司没有具体到各类轴承的详细分配比例，因为生产受市场需求制约，不是单纯按照产能结构生产。

Q：公司的封面轴承供给海风风机的比例有多少？

A：公司目前没有对封面轴承供给海风风机的比例进行具体拆分，但是目前交付的最低兆瓦数已经是五兆瓦，而十兆瓦级别的轴承有可能主要用于海上风电。

Q：按照兆瓦级别分类，五兆瓦到七八兆瓦的交付比例和八兆瓦以上的交付比例分别是多少？

A：公司没有对轴承按照兆瓦级别的交付比例进行这么细化的统计。

Q：预计全年能交付多少个大型的主轴轴承？

A：目前具体的交付数量没有给出，但是随着五兆瓦以上轴承的需求增加，公司的交付量已经相当可观，尤其是考虑到前几年还主要是两三兆瓦的轴承，可以看出风电主机市场的发展速度很快。