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摘要： 一、公司经营情况及战略方向公司上半年的经营情况与年初计划一致，主要业务涵盖云业务、网络安全厂商和集成商业务以及物联网芯片业务。云业务因与国内主流云厂商合作而快速增长，已有华为等运营...

一、公司经营情况及战略方向

公司上半年的经营情况与年初计划一致，主要业务涵盖云业务、网络安全厂商和集成商业务以及物联网芯片业务。

云业务因与国内主流云厂商合作而快速增长，已有华为等运营商成为前十大客户。

推出了面向物联网应用的叉t100和叉t200芯片，主要应用于能源和车联网项目。

上半年订单显示好转趋势，但具体收入确认情况需分析。

科友方面的整合顺利，银行业务因下游协同效应而保持稳定。

二、网络安全行业及公司业务趋势

公司的业务趋势和合作正常，重点行业如能源和交通需求较强，整体经营情况稳定。

政务和证券业务相对较弱，医疗行业表现良好。

公司将利用香奈蔻渠道优化产品，同时考虑未来可能的收购机会，并深化内部业务发展。

二季度订单情况较去年有所增长，全年订单有望好于去年。

政府采购项目审核周期变长，金融业务缺乏新政策驱动力，证券业务主要是补充前期业务。

三、公司财务状况及市场估值

公司上半年芯片收入约3万亿，具体收入不易估算。

芯片平均单价约七八十元，去年出货约40万片，今年预计将有更多出货。

一级市场网络安全公司的估值预期有所下降，具体情况需视公司状况而定。

二季度收入确认存在问题，部分项目延期导致收入确认时间延长。

四、产品发展及市场拓展

公司与华为合作深入，去年华为为公司前5大客户之一，收入约2000万左右。

海外业务方面，公司去年成立香港子公司作为出海第一站，业务逐渐增长。

香港子公司目前业务量不大，有一些招投标活动和中标项目。

公司在量子密码领域主要研发抗量子算法，目前与研究所合作试点项目，尚无实质性商业落地项目。

五、研发投入及未来布局

公司研发重点包括芯片领域、云服务模式延续、海外业务拓展，以及量子领域新产品推出。

公司车联网解决方案中，密码应用层已与戴姆勒、宇通客车、福田汽车等企业合作。

研发团队约30人，专门负责芯片设计。

公司对于潜在需求和订单持续关注，不会直接参与项目竞标。

六、其他业务信息

公司未来不计划向下游渠道拓展，将侧重于上游设备和密码算法的发展。

每年都可能有新的密码行业政策出台，但并不一定会如期实施。

密码加密产品的占比取决于项目需求，主要以密钥产生速度、交换速度和处理能力等来衡量。

公司毛利率相对稳定，通过自研芯片和其他技术降低成本，享受市场份额增长。

国产化替代更新的节奏取决于行业政策驱动，整体而言，行业将跟随政策逐步进行替代更新。

Q∓A

Q1: 请问网络安全行业当前景气度的细分情况如何？

A1: 能源和交通行业的网络安全需求表现较好，而政务和证券业务相对较弱。医疗行业的网络安全需求也呈现出良好的增长。

Q2: 公司收购江南科友后，战略有何变化？公司是否会继续考虑并购或是专注内部业务发展？

A2: 香奈蔻整合顺利，公司将利用其渠道优化产品。公司未来会考虑并购机会，同时也会深化内部业务，优化现有产品和研发新产品。对于并购，公司更看重渠道和产品的优化提升，目前接触的小公司成长性较好。一级市场网络安全公司的估值预期有所下降，具体并购决策将视公司状况而定。

Q3: 二季度的订单情况及结构如何？全年订单趋势的展望是怎样的？

A3: 二季度订单较去年有所增长，但由于项目延期，收入确认时间延长。能源和交通行业的订单表现良好，预计全年订单将好于去年。政府采购项目立项审核周期变长，预算收紧；金融业务缺乏新的政策驱动力，不如去年活跃。

Q4: 密码行业新规实施一年后，行业有哪些积极变化？后续趋势如何？

A4: 公司每年都要进行密评，必要时进行密改，这成为了行业的趋势。新规实施后，密评和密改变得更加循序渐进，行业不会出现突然大的变化。

Q5: 今年公司毛利率提升情况如何？后续降本增效措施和全年毛利率变化趋势怎么看？

A5: 公司毛利率相对稳定，自研芯片降低了成本，通过价格优势希望获得更多市场份额。人员方面，公司不会有大规模裁员或大量招聘，主要根据员工表现进行优化，倾向于招聘条件好的应届生。

Q6: 公司今年的人员规划有哪些变化？

A6: 公司人员数量不会有大的波动，可能会有小幅度的增减。

Q7: 公司与华为的合作情况如何？华为在公司下游客户中占比多少？

A7: 公司与华为的合作关系深入，现为华为的核心供应商。合作内容包括集成商模式和华为云安全建设。华为去年是公司前五大客户之一，收入约2000万，客户分散。

Q8: 公司海外业务的当前进展和未来战略是什么？

A8: 去年公司成立香港子公司，作为海外业务的第一站，目前业务逐渐增长。未来，公司可能会在东南亚地区如新加坡等地进行布局。

Q9: 香港子公司的订单和招投标情况如何？

A9: 香港子公司业务起步阶段，订单量不大，已有一些招投标活动和中标项目。

Q10: 海外业务的增速预期如何？

A10: 目前公司仍在积极拓展海外业务，因此难以预测最终的增速。

Q11: 公司在量子密码领域的研发进展和产品交付情况如何？

A11: 公司主要研发抗量子算法，已发布抗量子隐私计算一体机。目前主要与研究所合作进行试点项目，尚无量子算法标准，商业订单较少。

Q12: 公司自研芯片的最新动态以及7系列物联网芯片的推广情况如何？

A12: 公司芯片市场专用性高，现有芯片主要自用和面向物联网端。上半年芯片收入约3万亿，但具体收入难以估算因合并到其他产品。新物联网芯片的研发速度将取决于现有芯片的销售情况。

Q13: 公司在下游应用中有哪些新行业值得拓展？

A13: 公司将物联网芯片拓展方向聚焦在车联网领域，已有基于车辆认证的车联网解决方案，目前处于试点阶段。去年芯片出货量约40万片，今年预计将增加。

Q14: 公司车联网解决方案中密码应用层的落地情况和客户合作情况如何？

A14: 车联网解决方案已能实现全流程认证，合作客户包括戴姆勒、宇通客车、福田汽车等，主要聚焦于车辆认证。

Q15: 公司未来一两年的研发重点布局方向有哪些？

A15: 研发重点包括芯片领域提供信创支撑，云服务模式延续，海外业务拓展，如香港子公司、新加坡和东南亚市场，以及量子领域新产品推出，抗量子技术的提前布局，为重点行业迁移做准备。

Q16: AI在密码领域的布局情况及其在产品中的作用是什么？

A16: AI与密码加密业务关联不大，主要是保护AI模型训练中的数据和信息安全。随着AI模型的成熟，信息安全尤为重要，公司在训练和使用过程中注重保护信息和数据安全。

Q17: 公司与江南科友的协同进展怎样？

A17: 公司与江南科友的协同进展良好，正处于逐渐整合的过程中，业务方面保持独立性。公司计划将自己的产品如芯片板卡用于江南科友的产品中，未来可能作为集成商合作。江南科友服务于银行业务后台，业务粘性高，收入稳定。

Q18: 银行客户对密码系统产品的需求情况如何？后续是否有增量？

A18: 银行对密码系统产品的需求取决于政策要求，需关注政策驱动情况。由于银行系统和用户量大，自发性升级系统较为繁琐。

Q19: 金融领域各子行业对密码产品的需求度有何区别？各行业增量空间如何？

A19: 金融领域各子行业对密码产品的需求量由下游用户决定，银行是最大的需求方。手机支付等终端支付对密码密不可分，银行业如果更新，需求量将是最大的。证券行业已完成一期改造，二期和三期改造尚未开始，预计有较大增长空间。

Q20: 密码板块是否有大政策或细分政策即将出台？

A20: 每年都可能出台新政策，但并不一定会如期实施。大政策出台后，通常会有配套的细则和指导意见。商务密码管理办法已出台，其他政策将根据各行业的要求而定。

Q21: 密码加密在项目中占比如何？

A21: 密码加密产品的占比取决于项目需求，主要以密钥产生速度、交换速度和处理能力等来衡量加密程度。

Q22: 密码行业未来的增长驱动力有哪些？

A22: 密码行业的增长驱动力主要包括政策驱动和下游预算需求。项目强制或预算充足时，下游更有动力进行系统更新换代。

Q23: 密码安全子板块的行业格局未来会有变化吗？

A23: 密码产品集成商各有侧重点，互相交叉可能性不大，行业格局变化难以预测。

Q24: 公司未来是否考虑向下游渠道拓展？

A24: 公司目前没有计划向下游渠道拓展，会专注于上游设备和密码算法的发展，并可能与集成商和合作厂商进行合作。

Q25: 公司毛利率提升的逻辑是什么？

A25: 公司通过自研芯片和其他技术降低成本，同时享受市场份额增长带来的毛利率提升。

Q26: 国产化替代更新对公司有何影响？节奏如何？

A26: 国产化替代更新的节奏受行业政策驱动，特定行业政策出台会带来良好表现，整体将跟随政策逐步替代更新。

Q27: 公司对于七八月份新增潜在订单有何准备？

A27: 公司对新增订单或前置需求保持关注，但不直接参与项目竞标，而是通过与合作厂商和集成商合作来响应市场需求。